尽管微软(纳斯达克股票代码:MSFT)的股票最近有所下跌,但由于该公司可观的自由现金流量和合理的估值指标,价值投资者正在发现诱人的前景。即使在2023年9月1日,MSFT股票也表现出弹性,交易价格为329.53美元,上涨超过2.00美元。

在整个8月,该股票略有下滑,从7月收盘价335.92美元下跌8.16美元至327.76美元,仅下跌2.43%。在截至6月底的季度内,MSFT已从340.54美元回落约11.00美元,占3.2%的跌幅。然而,从年初到今年的基础来看,MSFT股票令人印象深刻地飙升了37.4%,从2022年底的239.82美元攀升至目前。

微软自由现金流量的实力

在此前于2023年7月31日发表的题为“廉价股票警报:微软和其巨大的自由现金流量 – 期权交易看起来很有吸引力”的分析中,我们深入探讨了微软可观的自由现金流量(FCF)及其对股票上涨轨迹的潜在影响。 值得注意的是,微软的FCF利润率显着扩大。

例如,在截至2023年6月30日的财政第四季度,微软的FCF利润率达到了37.4%的可观水平。 此计算基于210亿美元的季度调整后FCF除以561亿美元的季度收入,表明每美元收入直接贡献超过37%进入其资产负债表。 重要的是,即使在考虑了资本支出、营运资金需求和所有与现金相关的费用之后,这种FCF仍然不受约束,可用于股息、股票回购、收购等。

微软的FCF利润率为37.4%,是科技行业最高的之一。相比之下,即使是Alphabet(GOOG)这样的科技巨头在第二季度也只产生了31.25%的较低FCF利润率,而苹果(AAPL)在其最新季度财报中报告的FCF利润率为29.7%。

由于这些显着的FCF数据,投资者正在密切关注微软的估值。

MSFT股票仍具吸引力

在7月31日关于MSFT股票的前一分析中,我们提出了一个情景,微软可能在截至2024年6月30日的年度产生1000亿美元的自由现金流量。 使用保守的3.0% FCF收益率,这一预测表明,微软的市值可能达到3.33万亿美元,比其目前的2.44万亿美元市值高出36.6%。

简单地说,MSFT股票的理论价值可能高达每股450美元,反映出比目前329.53美元的价格高出36.6%。 需要注意的是,这个估值并不保证。

对于那些更保守的人来说,3.5%的FCF收益率仍可能导致2.857万亿美元的市值,比当前价格高出17%,意味着每股385.55美元的目标价格。这些数据继续使MSFT股票在未来一年对价值投资者具有吸引力。

通过卖空OTM看涨期权提高回报

投资者可以通过卖空看涨期权进一步提高收入。例如,到期日为9月29日,也就是28天后的310美元行权价是一个有吸引力的选择。这些看涨期权的价格为每份合同1.63美元,低于现货价格5.78%,为交易者提供0.526%的月收入和6.30%的年化回报。这种策略对于寻求通过这家高利润公司增强其0.82%年股息收益的MSFT股东来说尤其有利。

要执行这种策略,交易者将在经纪公司获得31,000美元的现金或保证金,并在9月29日到期的310美元行权价“卖空开仓”1份看涨期权合约。这将为每份卖空的看涨期权合约立即产生163.00美元的收入。如果这笔交易和收益可以每月重复一次,持续一年,投资者可以赚取额外的1,956美元,相当于6.30%的投资回报率。

虽然无法保证这笔交易可以持续重复,但它展示了通过MSFT股票卖空OTM看涨期权可获得的潜在回报率。此外,即使股票跌破310美元,投资者也可以以更低的价格获得更多股份,从而可能降低他们的平均买入成本。此外,交易者可以通过卖空所获得股份的OTM看跌期权来对冲看涨期权行权的潜在损失。

总之,这种方法提供了一个吸引人的策略,以利用MSFT股票的潜在上涨,特别适合寻求通过这家高利润公司增强股息收益的MSFT股东。