铜价走势及最近企图反弹
近期铜价波动不定,反弹企图屡屡落空。5月24日跌至每磅3.5860美元后,临近12月COMEX铜期货曾显示出生机,形成更高的低点和更高的高点。这股势头短暂将价格推过每磅4美元大关,于7月31日和8月1日达成。然而,热情并未持续,到8月16日,临近COMEX铜期货又回落至每磅3.6610美元。虽然9月11日以来有所上扬,但铜并未出现可观的看涨趋势。
势头停滞,盘整交易
进一步分析价格发现,12月铜期货在每磅4.0380美元遭遇阻力,该点为8月1日最高点。自1月中旬创下每磅4.3330美元纪录高点以来,铜期货大致处于修正轨道,2023年大部分时间维持看跌趋势。然而,自5月24日低点以来,铜价格主要在每磅3.70至4.00美元范围内交易。
长期前景仍然乐观
尽管近期盘整,但铜的长期前景提示潜在看涨。回顾跨越六十年的图表,可追溯至上世纪五十年代后期,可以看出铜在1988年创下每磅1.6475美元的历史新高。之后十七年里,价格始终未能突破1.65美元大关,直到2005年才突破。COMEX铜期货最近一次跌破每磅2美元仅发生在2016年1月和2月短暂时期,随后于2022年3月飙升至创纪录的每磅5.01美元。过去二十年,铜价格持续形成更高的低点和更高的高点。
利好基本面支撑铜价
基本面因素也支持稳定至看涨的铜价前景。支持这一前景的关键因素包括:
- 铜产量不足:铜产量难以跟上日益增长的需求,通常需要十年左右启动新矿山项目。
- 伦敦金属交易所铜库存下降:伦敦金属交易所铜库存自2019年年中以来稳步下滑,从近34万吨跌至目前低于12万吨。
- 绿色能源举措:铜在绿色能源举措中发挥关键作用,如电动汽车和风力涡轮机,使其成为应对气候变化的重要组成部分。高盛分析师甚至称铜为“新石油”。
利率和美元带来的挑战 尽管存在这些利好基本面和技术指标,但铜价格难以突破每磅4美元门槛。一个重要因素是美国和全球利率走势,这压制了铜和其他大宗商品价格。为遏制通胀而实施的鹰派货币政策提高了持有库存的成本,这通常对原材料价格不利。
此外,近几个月美元指数从低于100上升至105以上,也影响了铜价。作为全球储备货币和大多数商品定价的基准,美元走强使铜和其他大宗商品在其他货币计价时价格上涨。这种本币价格上涨反过来对以美元计价的铜价格施加下行压力,成为该金属的不利因素。
中国经济发挥关键作用
虽然利率上升和美元走强带来挑战,但中国经济疲软状态仍是影响铜价最重要的因素。尽管来自中国的经济数据令人担忧,但铜价表现相对稳健。
谨慎和机会
综上所述,考虑到各种因素,在每磅3.80美元左右的价格开始考虑向投资组合添加铜可能是明智之举。然而,必须认识到市场的不可预测性,价格可能暴跌至违背供需基本面的水平。因此,保持灵活性并预留增加头寸的空间以应对进一步下跌是明智的做法。