铜作为重要的工业金属,近几个月价格大幅下跌。本文探讨影响铜价格的各种因素。

利率和美元强势

导致铜价格下跌的主要因素之一是美国利率上升。随着利率上升,持有原材料库存的成本也在增加,这影响了铜价格。同时,美元兑其他储备货币升值也对商品如铜价格形成压力,这一趋势始于7月。

美国30年期国债期货自2020年以来一直呈现下跌趋势,近期跌至2007年以来的新低,这与铜价格下跌形成一致。2023年铜价格整体下跌与利率上升形成一致。

中国经济疲软

作为全球最大的铜消费国,中国在铜需求中发挥重要作用。铜对基础设施建设至关重要,是衡量全球经济增长的指标。但是2023年中国经济困难,导致其铜需求下降。以140多亿人口规模,中国经济状况直接影响铜价格,2023年中国经济持续疲软也给铜价格带来压力。

多头和空头因素

尽管铜面临巨大下行压力,但以下因素仍支持其价格:

1.库存紧张:过去5年,铜库存持续下降,供应难以满足全球需求。特别是在政治不稳定地区增加新产能需要数年时间。

2.通货膨胀和利率上升:通货膨胀和利率上升增加了生产成本,使新产能融资成本高昂,这对铜价格形成上行压力。

3.绿色能源计划:电动汽车和风电等绿色能源转型推动铜需求增长,这些技术需要大量非铁金属。

尽管近期从5美元每磅下跌至3.6美元每磅,但铜的长期多头趋势仍在保持。

除了上述多头因素,以下几个空头元素也影响铜价格:

1.美国利率上升:利率上升增加库存成本推动铜价格下跌。

2.美元指数强势:作为全球储备货币,美元强势也对铜形成压力,尽管伦敦是国际铜交易中心。

3.短期空头趋势:2023年短期趋势呈现空头,铜价格在10月初创下新低。

投资者态度

尽管2023年呈现空头趋势,但有人依然基于基本供需动态持铜价长期看好。不过,捉底难,投资者需审慎应对可能的进一步下跌。

对铜感兴趣的投资者可以考虑美国铜ETF产品CPER,该产品收盘价12920万美元,与铜价格高度匹配。它可以在不直接交易期货的情况下实现对铜的投资。

总结

目前,利率上升和美元强势导致铜面临下行压力,但供需基本面表明近期或有底部形成。