上周,在知名价值投资者沃伦·巴菲特的指导下,伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)出售了约550万股惠普(NYSE:HPQ)的股票,此举让市场感到惊讶。 此决定是在伯克希尔去年最初收购HP股份后做出的。 鉴于巴菲特通常避免投资科技股票,除了将苹果归类为消费公司之外,这一发展引发了关于您是否应该效仿并抛售您的HP股票的疑问。
伯克希尔减持后HP股价下跌
当大型基金减持其股份时,股票价格下跌是很常见的,就像当基金启动新的头寸时,它们往往会上涨,这表明了对该公司的信心。 HP尤其不是伯克希尔的一个盈利投资,因为从伯克希尔最初在2022年4月披露其头寸到最近宣布部分股份出售的这段时间里,该股票已经损失了近五分之一的价值。
虽然巴菲特以其著名的理念“永远持有股票”而闻名,但他在过去也有过例外。 在HP之前,伯克希尔迅速抛售了科技公司(如甲骨文)和制药公司(如辉瑞、艾伯维、百时美施贵宝和默克)的股份。 尽管伯克希尔的不同投资经理可能做出了这些决定,但巴菲特本人确实参与了甲骨文的投资。
尽管上周减持了股份,但伯克希尔仍然是HP最大的股东。 然而,该集团可能会继续逐步出售更多股份,这与巴菲特的传统做法一致。 因此,随着巴菲特的公司减持HP股份,您是否也应考虑抛售您的股份,或者个人电脑(PC)巨头是否仍然是一个购买机会?
HP股价表现不及大盘
巴菲特通常与市场优于大盘的表现相关联,但HP是伯克希尔投资组合中落后于广泛市场的公司之一。 在最近的下跌之后,HP股价在今年仅上涨了约4.7%,而同期标准普尔500指数上涨了16%。
宏观经济和公司特定因素都导致了HP的表现不佳。 全球个人电脑销量在过去几个季度显着放缓,该行业面临前所未有的挑战。 此外,打印行业正面临结构性逆风,因为需求持续下降。
HP财报第三季度的表现也令人失望,因为该公司未能达到收入预期,并提供了疲软的指引。 相比之下,竞争对手戴尔的股价在强劲的财报发布后飙升超过20%,这是自2018年重新上市以来的最佳表现。
分析师对HPQ的展望
在HP发布财报后,包括巴克莱银行、花旗集团、摩根大通和美国银行在内的几家经纪公司下调了该股票的目标价。 现在的平均目标价约为29.05美元,仅比当前水平高出6%。
华尔街对HPQ的看法似乎不温不火,分析师的共识评级为持有。 在覆盖该股票的11名分析师中,只有1人给予强势买入评级,而2人给予强势卖出评级,1人给予适度买入评级,7人给予持有评级。
虽然巴菲特的观点有时与分析师不同,但在HP的情况下,他们似乎意见一致。
HPQ面临的近期挑战
预计个人电脑行业的衰退将持续一段时间。IDC 8月的报告预计2023年个人电脑销量同比将下降13.7%,因为消费者需求面临来自智能手机、游戏机、平板电脑和其他设备的竞争。这标志着消费级个人电脑发货量自该类别问世以来的最陡峭的年度下降。
此外,随着全球经济放缓和消费者可支配收入仍然疲软,个人电脑股票的短期前景似乎不太乐观。
2024年HPQ的潜力
尽管目前面临挑战,但HP股票在2024年可能会有更好的表现,主要有以下几个原因:
- 个人电脑市场预计将在2024年反弹,IDC预测出货量同比将增长3.7%。2020年至2021年购买的个人电脑的更换需求有望推动未来几年的增长。
- 预计个人电脑行业的库存过剩情况在未来几个季度将得到改善,这将支持最近疲软的平均售价(ASP)。
- HP正在积极实施成本节约措施,预计到今年年底将实现至少5600万美元的年化成本节约,到下一财年年底将实现14亿美元的年化成本节约。
- 人工智能(AI)与个人电脑的融合可能会在未来几年推动行业增长,因为AI赋能的个人电脑提供了新的可能性。
从估值角度来看,HP股目前以8.42倍的未来12个月市盈率交易,低于历史平均水平。 此外,其3.8%的股息收益率对于寻求高股息股票的投资者可能具有吸引力。
总之,虽然HP股目前在市场上不受欢迎,包括伯克希尔减持在内,但该股票在2024年的前景可能会有所改善。