美联储将在连续第二次政策会议上保持其关键短期利率不变,这明显表明美联储已接近结束其持续近两年的加息运动。

保持利率不变的决定源于经济的一些令人鼓舞的发展趋势与主席鲍威尔的愿景相一致。通胀有所缓解,尽管就业强劲、消费者支出活跃和整体经济增长仍在持续。许多人预测的衰退危机也未出现。

然而,通胀下降的速度正在放缓,经济持续强劲增长可能会再次推高通胀。因此,鲍威尔和其他美联储官员不愿完全排除未来加息的可能性。在即将召开的新闻发布会上,鲍威尔预计将承认美联储取得的进展,同时强调通胀持续高企,表明未来可能需要进一步加息以实现美联储2%的通胀目标。

“美联储必须在通胀问题上采取强硬立场,”州街全球顾问公司首席投资策略师迈克尔·阿罗内强调说。“如果他们想维护在抗通胀斗争中的可信度,他们别无选择。”

自2022年3月以来,美联储将其关键利率从近零水平提高到大约5.4%,这是其控制通胀的一部分努力,通胀在2022年曾飙升至40年来的新高,随着经济从疫情引发的衰退中复苏。结果,房贷、汽车贷款和信用卡债务相关成本都上涨了。根据政府的消费者价格指数测算,年通胀率从2022年6月的高点9.1%下降到3.7%。

美联储在考虑其下一步行动时正在权衡两个关键趋势:一方面,美国经济在7-9月季度经历了显著增长,受消费者支出强劲和9月就业大幅增加推动,失业率保持在近五十年来的低位。

另一方面,动荡的金融市场导致长期美国国债收益率上涨、股价下跌和企业借贷成本上升。一些美联储政策制定者认为,这些趋势可能会导致经济放缓,从而缓解通胀压力,而无需进一步加息。

华尔街主要银行经济学家估计,最近的股市下跌和国债收益率上涨可能等同于美联储连续进行3-4次0.25个百分点的加息。

“金融条件显然收紧了,”鲍威尔本月早些时候指出。“这正是我们试图实现的。”

尽管美联储已将基准利率提高至22年来的新高,但自7月以来它一直没有进行任何加息。然而,10年期国债收益率继续上涨,上周达到16年来未见的5%水平。国债收益率的上升导致30年固定抵押贷款平均利率近8%。

政府计划发行数万亿美元国债以融资持续的预算赤字,以及美联储减持国债等多种因素,都导致国债收益率上涨。此外,鉴于未来利率的不确定走向,投资者要求更高的收益来补偿持有更长期国债所带来的额外风险。

对美联储来说,十分重要的是10年期国债收益率即使在美联储没有加息的情况下也继续上升。这表明即使美联储决定保持基准利率不变,国债收益率也可能保持在高位,这可能有助于遏制经济增长和通胀。

鲍威尔表示,美联储可以慢慢来,同时评估更紧的信贷条件对强劲经济的影响。美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒也表示,“我们可以等待观察,看看经济如何发展,然后再作出定论性决定”关于利率。

根据CME FedWatch工具显示,华尔街交易商预计美联储在即将召开的会议上保持利率不变的概率为97%,下次会议12月加息的概率仅为29%。