尽管在过去的二十年中,Xerox(纳斯达克股票代码:XRX)的表现明显落后于更广泛的市场,但它仍是一个有前途的股票。从2003年9月以来,标准普尔500指数已经飙升了340%,而XRX股票在此期间下跌了2.5%,仅考虑股息后回报了12%。由于这种长期的表现不佳,华尔街对XRX的看法一直非常悲观。

然而,XRX股票最近显示出了强势迹象。在过去一个月中,XRX上涨了3%以上,而同期标准普尔500指数几乎没有变化。这促使一些投资者重新评估这只股票,并考虑它是否会继续反弹,最终可能赢得怀疑论者的支持。

Xerox第二季度的财报和财务改善

Xerox是一家专门从事企业软件和硬件解决方案的工作场所技术公司。该公司一直面临销售增长放缓和利润率收窄的问题,营收从2019年的90亿美元下降到过去12个月的71.6亿美元。此外,每股调整后盈利在过去五年中以每年20%的速度下降。

然而,在过去一年中,Xerox采取了重大步骤来加强其运营和财务纪律。尽管面临充满挑战的经济环境,但该公司在2023年第二季度再次报告了盈利增长:

• 销售同比增长0.4%至17.5亿美元。
• 每股调整后盈利增加近50%至每股0.44美元。
• 毛利率提高到34%,去年同期为31.9%。
• 成本优化工作使营业利润率达到6.1%,比去年提高了410个基点。
• Xerox的经营现金流为9500万美元,同比增加1.8亿美元。
• 自由现金流也增至8800万美元,而去年同期现金流出近1亿美元。

Xerox为未来制定了雄心勃勃的目标,包括2023年的营业利润率在5.5%至6%之间,全年自由现金流为6亿美元。

XRX作为一只股息股票

尽管Xerox第二季度结束时的总债务为33.2亿美元,被认为相对较高,但该公司一直在努力通过2023年减少超过6亿美元的资产负债表债务。这种减少大大降低了利息费用。Xerox的目标是持续产生现金流进行资本项目再投资、债务减少和股息支付增加。

Xerox的股息政策目标是通过股息向股东返还至少50%的自由现金流。该公司目前每股支付0.25美元的季度股息,产生的股息收益率超过6%。根据Xerox目前的发行在外股份计算,其第二季度的股息支付额不到4000万美元,这表明派息率低于50%。

分析师对XRX的预期

尽管XRX最近有所改善,估值也很有吸引力,但分析师仍持谨慎态度。在覆盖XRX的三名分析师中,一人建议“持有”,而两人给出了“强烈卖出”的建议。XRX的平均目标价格为15.33美元,略低于股票目前的水平。

然而,值得注意的是,Xerox的股票目前以自由现金流的4.2倍和预期盈利的10倍进行估值,使其看起来非常便宜。此外,该股票在2023年表现良好,考虑股息后上涨19%,与标准普尔500指数的表现一致。Xerox在过去三个季度也持续打败共识盈利预期。如果该公司继续以50%的现金流派发股息,投资者可能期待在未来几个月进一步增加派息。