协鑫科技颗粒硅产品体现出极强的竞争力与抗周期的能力

有机会成为下行周期的大赢家

 

光伏产业链的价格于过去几个月一直处在下行通道，尽管三季度多晶硅价格触底反弹，但行业的整体利润仍然受到影响。面对多晶硅短缺局面彻底扭转，市场转向质量、成本的综合竞争，协鑫科技控股有限公司（”协鑫科技“，3800.HK）颗粒硅产品在电消耗、热消耗、用工数等方面优势突出，在成本控制、盈利能力等方面，均表现出了极强的竞争力与抗周期的能力。

 

下行周期的潜在赢家

据了解，汇丰环球研究于2023日11月1日发表的一份研究报告中，维持协鑫科技“买入“评级。报告指出，从2023年三季度颗粒硅与棒状硅价差逐步收窄，并在下行周期时依然保持满产满销的事实印证，协鑫科技已经解决了颗粒硅产品遗留的品质问题。汇丰环球研究的分析师表示，协鑫科技的同行目前正在盈亏平衡点挣扎，但随着协鑫科技颗粒硅产品的成本优势逐步体现，将为其盈利能力带来正面的影响，并认为协鑫科技极有潜力成为光伏行业下行周期的大赢家。

 

突破关键技术 科技研发遥遥领先

事实上，协鑫科技一直积极创新，在多晶硅技术研发上，持续领跑在最前线。

协鑫科技的硅烷流化床法（FBR）颗粒硅，做到了行业内技术领先，成本领先，产能领先，碳排放最低。跟传统的西门子法棒状硅相比，FBR硅烷流化床法颗粒硅工序更少，反应原理简洁高效，突破了原材料端生产高耗能的“痛点”，助推光伏行业降碳减排。

 

协鑫科技仅用两年半的时间，把颗粒硅产能由1万吨跨越至到目前的40万吨级，完成了西门子到颗粒硅的全面迭代，实现行业头部客户100%全覆盖。在质量方面，协鑫科技早于2021年已完全解决氢跳等颗粒硅应用问题，而根据协鑫科技最新公布的数据显示，其颗粒硅总金属杂质0.5ppbw的产品比例已近90%。

 

出货量高企是高质量最好的证明

在协鑫科技颗粒硅产能快速释放的推动下，以TCL中环新能源科技股份有限公司为代表的专业化头部企业，及以隆基绿能科技股份有限公司和晶澳太阳能科技股份有限公司为代表的一体化企业，已完全进入规模化使用，颗粒硅投放比例部分已超过棒状硅。根据协鑫科技于近日发表的两份自愿性公告显示，其2023年第三季度颗粒硅出货量表现亮眼，达到约67,607公吨（含内部销售约3,611公吨）。在2023年1月至2023年9月期间，其颗粒硅产品前五大客户出货量分别约为：4.2万吨、3.0万吨、1.3万吨、1.2万吨和0.9万吨，合计占协鑫科技颗粒硅对外出货比例接近82%。

 

光伏行业长期发展前景乐观

目前，多晶硅行业已进入深度调整期，价格在短期内总体位于底部区间运行。不少多晶硅企业已经处于盈亏平衡点附近，而部分技术工艺落后非硅成本偏高的企业已经开始亏损。但长期而言，“双碳”指导未来几十年能源转型方向，周期性的阵痛将不影响光伏行业整体长期的发展。协鑫科技颗粒硅产品拥有低成本、高品质与低碳足迹等多重优势，凭借极强的竞争力与抗周期的能力，在行业供需拐点来临时，将成为行业的大赢家。