Cango（CANG）股价暴跌，因该矿业公司在第一年就放弃比特币转向人工智能

TLDR

• 尽管营收达6.881亿美元，Cango（CANG）2025年全年净亏损4.528亿美元
• 仅Q4就亏损2.85亿美元，主要由矿机8140万美元的减值损失和比特币担保应收账款1.714亿美元的公允价值损失推动
• 该公司2026年2月出售了价值约3.05亿美元的比特币，用于偿还债务
• Cango正从比特币挖矿转向人工智能基础设施业务，并更名为EcoHash
• 过去六个月，该股跌幅超过84%，目前交易价约为0.68美元

(SeaPRwire) –   作为比特币矿企，Cango（CANG）的第一年过得十分艰难。该公司报告称，2025年全年营收达6.881亿美元——其中6.755亿美元来自挖矿业务——但成本完全盖过了营收，净亏损仍达4.528亿美元。

Cango Inc.，CANG

2025年Q4的情况类似。该季度营收达1.795亿美元，但总运营成本和费用飙升至4.56亿美元，导致季度净亏损2.85亿美元。

最大的拖累是非现金损失。矿机8140万美元的减值费用和比特币担保应收账款公允价值变动带来的1.714亿美元损失是主要原因。第四季度的全成本挖矿成本也升至每枚BTC 106,251美元。

首席财务官Michael Zhang表示，亏损主要由非经常性转型成本和市场驱动的公允价值调整所致。

全年Cango挖矿6,594.6枚比特币，约合每日18.07枚。但总运营成本高达11亿美元，其中包括矿机减值损失3.383亿美元。

Cango向人工智能转型

该公司一直在悄悄调整业务定位。2025年4月，Cango以3.52亿美元的价格将其传统中国汽车金融业务出售给Ursalpha Digital Limited（一家与Bitmain关联的实体）。该交易还涉及32艾哈希/秒挖矿产能的转移，使Cango几乎一夜之间成为专注的比特币矿企。

如今，该公司再次转型。2026年2月，Cango通过股权融资筹集了7550万美元，并出售了4,451枚BTC（价值约3.05亿美元）以降低杠杆。首席执行官Paul Yu表示，公司正在“推进转型，成为人工智能基础设施提供商”。

新身份伴随新名称：EcoHash。其计划是将其计算和能源基础设施重新用于人工智能推理工作负载。

Cango正沿着一条熟路前行。2024年4月比特币减半使区块奖励减半后，所有矿企都开始重新审视其高能耗基础设施。人工智能需求为它们提供了第二个用例。

Bitfarms、Hut 8、Riot Platforms和Core Scientific都已朝着这个方向采取行动。去年CoreWeave以90亿美元收购Core Scientific，这是最明确的信号之一，表明人工智能公司将矿企的能源合同视为宝贵资产。

股价下跌

宏观背景也无济于事。2025年11月，比特币跌破9万美元，较10月超过12.6万美元的峰值下跌近30%。到2026年3月，比特币交易价接近7.37万美元。

CANG的股价反映了这种压力。该股从2025年10月1日的约4.50美元下跌至年底的约1.50美元。截至撰写本文时，其股价为0.68美元，六个月内跌幅超过84%。

该公司2025年挖矿6,594.6枚比特币，第四季度的全成本挖矿成本为每枚BTC 106,251美元，即便在减值费用计入账面前，这一水平也几乎没有盈利空间。