Airbus（AIR）股价：利润在2026年第一季度交付降速后减半

TLDR

• Airbus 第一季度调整后营业利润下降52%，至3亿欧元，去年同期为6.24亿欧元
• 营收下降7%，至126.5亿欧元，但超出分析师预期
• 第一季度仅交付114架飞机，低于去年同期的136架，也低于Boeing的143架
• 供应商Pratt & Whitney的发动机短缺继续制约产量
• 全年870架飞机的交付目标保持不变

(SeaPRwire) –   Airbus 公布了一个艰难的第一季度，调整后营业利润下降52%，至3亿欧元，低于2025年第一季度的6.24亿欧元。营收为126.5亿欧元，较去年同期下降7%。

AIRBUS Q1 EARNINGS:

REVENUE EUR 12,651 MILLION || Q1 ADJUSTED EBIT EUR 300 MILLION || Q1 EBIT EUR 224 MILLION || Q1 ADJUSTED FREE CASH FLOW EUR -2,485 MILLION || Q1 EPS EUR 0.74

— First Squawk (@FirstSquawk) April 28, 2026

尽管利润未达预期，但营收实际上超出了分析师的预期。根据公司汇编的共识数据，分析师此前预测营收为123.9亿欧元，调整后营业利润为3.48亿欧元。每股收益（EPS）为74欧分，远高于预测的44欧分。

Airbus SE, AIR.DE

最突出的问题是交付量。Airbus 在第一季度仅交付了114架商用飞机，较去年同期的136架下降了16%。这也落后于竞争对手 Boeing，后者同期交付了143架飞机——考虑到 Boeing 近期的困境，这是一个尖锐的对比。

原因是一个老问题：发动机短缺。关键供应商、总部位于美国的 Pratt & Whitney 一直延迟交付发动机，限制了 Airbus 将飞机交付给客户的速度。这一情况已升级至法律层面——路透社在3月份报道称，Airbus 目前正在向该供应商寻求潜在的损害赔偿。

交付仍是核心问题

Airbus 维持其全年指引不变，仍以2026年交付870架商用飞机为目标。该公司还重申了到2027年底将A320系列飞机的生产率提高到每月70至75架的目标——这一目标已在2月份从最初的在当年年初达到每月75架的目标下调。

要从114架的季度交付量提升到足以支持全年目标的速度，需要在未来几个季度显著加速。Jefferies 的分析师在业绩发布前直言不讳地表示：”Airbus 将（生产率）转化为更高交付量的速度，已成为影响盈利和估值的关键摇摆因素。”

商用飞机部门本季度销售额下降了11%。直升机业务与去年同期持平，而防务与航天部门增长了7%。防务部门是罕见的亮点，调整后核心利润达到1.3亿欧元，高于分析师1.11亿欧元的预期。

投资者情绪转变

自2026年初以来，围绕 Airbus 的分析师情绪有所降温，部分原因是 Boeing 显示出复苏迹象。Boeing 报告称第一季度亏损小于预期，在其自身的质量和生产危机后进行的长期转型过程中，其商用飞机业务有所改善。

Boeing 首席执行官 Kelly Ortberg 表示，需求保持坚挺，中东贸易中断的影响有限。UBS 本月早些时候指出，即使燃油价格保持高位，替换需求仍然足够强劲，足以支撑 Airbus。

美元走软也损害了 Airbus 本季度的业绩。商用航空定价多以美元计价，因此汇率变动会影响以欧元报告的收益。

Airbus 的订单依然强劲，公司拥有深厚的积压订单。但就目前而言，交付的执行力对投资者来说最为重要——第一季度的情况表明，订单簿与实际产出之间的差距仍然非常明显。

防务与航天部门调整后核心利润达到1.3亿欧元，高于1.11亿欧元的预期，是本季度最明显的超预期表现。